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农业+保险+期货全流程风险管理机制研究

2019-10-08  admin  阅读:

 

 

  近年来,国度肆意扶帮农产物000061股吧)价钱酿成机造的变革与探求。2016年中心一号文献和十三五谋划大纲中都了了提出了要稳步扩张“保障+期货”试点。通过“农业+保障+期货”的营业形式改进更改原有的农产物价钱危险转化体例和农产物补贴体例,是保障与期货行业聚焦供应侧变革、出席农产物价钱酿成机造的紧张方法,也是多方针血本商场供职“三农”和贯彻落实十三五谋划“改进、和谐、绿色、怒放、共享”理念的巨大改进。

  稳步扩张“农业+保障+期货”试点的要害是须要自上而下和自下而上相连接从当局、农家、保障公司、期货公司四大出席主体层面深化体例地咨询全流程的危险拘束机造。本课题正在危险拘束框架之下,以自给率高、客户组织合理和成交持仓巩固的玉米期货为代表对“农业+保障+期货”改进营业试点的全流程危险拘束机造实行了较为体例的咨询。

  【要害词】:“农业+保障+期货”、农产物保障、期权订价、期货价钱保障、当局保费补贴、期权危险对冲

  跟着我国农业开展,农业保障的事理和效率越来越显然。农夫关于农业保障的需求也越来越高。行为一种经济积蓄轨造,农业保障对巩固农业坐褥起到了紧张效率。2016年中心一号文献和十三五谋划大纲中都了了提出了要稳步扩张“保障+期货”试点。通过“农业+保障+期货”的营业形式改进更改原有的农产物价钱危险转化体例和农产物补贴体例,是证券期货行业聚焦供应侧变革、出席农产物价钱酿成机造的紧张方法,也是多方针血本商场供职“三农”和贯彻落实十三五谋划“改进、和谐、绿色、怒放、共享”理念的巨大改进。

  我国农业资源总量位居天下前哨,不表因为生齿繁多,人均资源水准较低,人均耕地面积和人均淡水量远低于天下均匀水准。抬高农业坐褥出力,低重农业危险影响,对我国农业坐褥事理巨大。

  除东北和西北的大面积的农场和其他地域的农业互帮社以表,中国大个别地域的农业坐褥根本上是以家庭为单元的农家自耕为主,抗危险本事较差。

  我国农业坐褥范畴化水准不高,农夫坐褥出力低,种植土地分裂,难以酿成较大效益。近几年,农夫种植收入大幅降落,农业坐褥主动性低重。许多地域进城务工农夫数目较多,靠拢一半的土地闲置。这大大限造了我国农业坐褥的开展。表现农业保障的效率,保护农夫收入,曾经迫正在眉睫。

  目前我国农业坐褥曾经发端杀青机器化,不表与富强国度比拟仍有必然差异。个别经济作物的种植水准和坐褥出力均有待提拔。

  原委持久间的探寻,我国农业危险拘束曾经初见效果,不表,正在轨造摆设、危险拘束形式等方面仍有待进一步完好和抬高。

  农业补贴是我国农业危险拘束的紧张要领。开国今后,农业补贴战略原委了征收农业税阶段、农业战略调理阶段、农业战略补贴拉长阶段的开展,补贴范畴和补贴体例无间完好,目前曾经趋于成熟和巩固。

  1949年中国国民保障公司设立,开端实行农业保障营业。原委两年的发端开展后,已有快要600多家保障公司及其分支机构正在从事农业保障。1956年人保公司提出将保障任务核心转向墟落保障。正在此岁月,我国农业保障获得赶速开展。不表,1958年开端,正在国民公社化的靠山下,对保障的质疑无间升温,农业保障营业进入滞碍阶段。

  1982年,国务院揭橥了一系列文献,为我国收复农业保障奠定了根源。1987年,中共中心提出主动开展墟落保护设计,成立全方位的农业患难救帮补贴轨造。正在此饱吹下,我国农业保障从头开端开展,农业保障保费赶速推广。1993年开端,因为赔付率较高,保障公司发展农业保障的热忱进入低潮,农业保障保费收入一度映现负拉长。

  十四届三中全会此后,跟着国有企业变革的促进,保障公司逐步向贸易保障公司的脚色变更,着重本身节余水准,开端放弃农业保障商场。同时,国度对农业保障的扶帮力度没有跟进,从而导致农业保障的开展滞碍。

  2004年开端,当局对农业坐褥的闭怀进一步提拔。同年一号文献提出要发展战略性农业保障。自此,我国当局关于战略性保障的扶帮力度逐年推广。战略性农业保障无间细化完好,并正在分歧地域实行试点,酿成了多种适合我国国情的开展形式。

  目前我国的农业保障轨造曾经根本酿成,并获得了完好开展,不表正在详细发展进程中仍存正在不够,须要鉴戒表洋的进步体验。

  2004年起,中心一号文献相联多年都邑提及农业保障,对农业保障轨造摆设提出详细请求,为农业保障开展供应了有力扶帮。2007年,当局供应了专项财务补贴资金,对大类粮食作物的保障供应补贴。2008年,进一步扩张战略性农业保障的试点边界,将补贴扶帮种类扩张到生猪、油脂等农副产物。2012年,农作物保障补贴所涉及的种类曾经扩展到席卷糖、马铃薯等正在内的15个种类。

  与战略帮帮相比拟,我国相闭农业保障的司法尚不健康。目前,干系司法唯有《保障法》和《农业法》。不表,个中对农业保障的司法条目缺乏针对性。况且,跟着农业保障的无间开展和改进,现行司法条则曾经不再实用,须要进一步完好。同时,正在农业保障囚禁方面,缺乏特意的团结囚禁机构,没有酿生长效的囚禁机造。这些题目均有待处分。

  以前农业保障的发展多由特意的保障公司实行。目前通过探求试点,谋划主体和谋划形式无间拓展,酿成了区域性农业保障公司、地方当局、专业互帮社、农业拘束部分等协同出席的多种形式的农业保障局势,极大地鼓励了我国农业保障的开展。

  目前农业保障的发展以强造险和自觉险相连接。一方面通过统保对天然前提卑劣的地域实行强造性保障,低重农业危险的体例性影响。另一方面,通过自觉参保的体例,对分歧的作物实行针对性保障。正在农业保障的发展中,当局出席再保障的力度和体例也正在增加。通过当局再保障,低重保障公司的危险,杀青了运用保障和再保障实行危险转化的主意。

  跟着农业保障的开展,其所掩盖的农产物的种类也愈加多样化。目前贸易保障公司供应的农业保障根本掩盖了种植、养殖等方面的避险需求。别的,当局补贴险种也正在无间推广。

  从农业危险拘束的角度来说,农产物期货为农家或干系坐褥者转嫁农产物价钱颠簸危险供应了有用的对冲器械。

  1990年郑州粮食批发商场推出幼麦期货,是我国农产物期货商场的起首。期货商场发展初期,商场摆设缺乏体验,轨造不完好,投资者不行熟,存正在诸多题目。跟着国度整治,上世纪90年代农产物期货商场团体开展低迷。1999年,《期货来往拘束暂行条例》出台,随后一系列期货商场干系准则络续出台,饱吹了我国期货商场的强健类型开展。进入21世纪今后,我国期货商场开展安稳,来往范畴无间抬高,商场趋于成熟。目前我国重要农产物期货种类的来往范畴正在环球同类期货商场中处于前哨,为运用期货商场对冲农产物价钱危险创造了前提。

  从美国和日本的农业保障开展体验来看,金融衍生品商场正在分裂农业危险方面表现了紧张效率。目前我国金融衍生品商场尚处于开展阶段,正在农业危险拘束方面表现的效率有待抬高。

  目前我国的农产物期货商场曾经相对成熟,种类涵盖大豆、玉米、水稻、白糖、棉花等,商场来往活动,滚动性较好,有较强的价钱发明功效。提倡可能正在农业互帮社机闭、农产物加工坐褥、农产物交易商中主动发展农产物期货训导任务,表现期货套保功效,低重价钱颠簸对企业的影响。

  目前“农业+保障+期货”形式正正在试点。从实践操作来看,博得了较好的成果。保障公司运用场表期权实行再保障、期货危险拘束公司正在期货商场上复造期权实行对冲,有用转嫁了农产物价钱颠簸危险,低重了农家、保障公司承当的危险。提倡可能连接现有期货种类,进一步扩展该形式。

  从试点进程来看,该形式也存正在极少题目,极端是正在危险转嫁进程、保障产物策画和期货商场对冲方面,有待进一步完好。这也是本课题的焦点,后续章节将会对干系题目做进一步咨询,认为干系营业发展供应教导和按照。

  从美国的体验来看,农产物期权是农家及干系企业低重危险、锁定收益的紧张器械。目前我国大连商品来往所郑州商品来往所推出豆粕期权和白糖期权。提倡可能按照商场情景,接续扩张对其他农产物期权的咨询打定任务。

  气象患难是农业保障的重要方面。要有用分裂气象患难的影响,须要借帮气象衍生品。提倡可能发展气象期货的咨询和试点任务,实行主动有益的探求,为我国择机推出气象期货做好打定,为化解农业危险供应更有力的器械。

  从美国的体验看,巨灾债券是转嫁巨灾危险的紧张要领。我国幅员广宽,受天然患难的影响较大。提倡可能按照区域性天气特色和农作物品种,发展干系的农产物巨灾债券试点,席卷台风、洪涝、干旱、冰冻、火警等。

  期货危险拘束子公司正在运用期货商场对冲危险方面拥有自然的上风,借帮场表期权,可能为农产物危险拘束供应完好的计划。假使期货危险拘束子公司可能发展农产物保障营业,将会尤其有用地转嫁农产物价钱危险,并为农家供应本钱更低的保障营业。

  农产物现货商场是我国社会主义畅互市场编造中的一个紧张构成个别。积年来,农产物现货商场价钱不绝是党和国度核心闭怀的对象,农产物现货商场价钱颠簸所带来的商场危险不只闭连着国度根本的农产物平和题目,也闭连着国计民生和社会巩固的大事。农产物现货价钱除受期自身根本面供需身分的影响表,各式国内以及国际社会经济形式的蜕变都有能够对农产物价钱形成分歧水准的影响。于是,农产物价钱的酿成是由多种身分归纳效率的结果。本章重要概述影响农产物价钱的根本面身分和战略面身分,如图1所示。

  包管农产物坐褥量、巩固农产物价钱、推广粮农收入,是党和国度不绝贯彻奉行的农业大政目标。农产物价钱题目是国度和壮阔农夫眼前的一个杰出且敏锐的题目,农产物价钱的颠簸不只闭连到农产物平和,同时还与干系家产链的开展、住户生存水准的抬高以及社会的和睦巩固等诸多方面有着亲热的闭系。农产物现货商场价钱的战略性影响身分,是指正在现货商场上影响农产物价钱形成的根源性身分,如农产种类植组织调理战略、农业战略、农产物进出口战略以及金融改进供职农业开展战略等,这些战略身分对农产物现货商场价钱的酿成都有着巨大影响,它们的些许转移,就有能够直接加剧农产物现货商场的价钱颠簸。

  2004-2014年我国三大主粮总产量杀青逐年增收。除了农产物单产的抬高和播种面积的扩张以表,调理农产物内部种植组织、由高产作物替换低产作物的种植形式也是抬高农产物产量的紧张身分。按照国度统计局告示的数据,2015年我国三大主粮总种植面积到达创记录的9247.11万公顷,总产量到达5.63亿吨,双双杀青自2004年收复性增产今后的11连增目的(图3-3)。

  稻谷行为我国消费量最为紧张的农产物作物,其特色是:播种区域普遍、单产高、总产量多,正在农产物坐褥和消费中一向处于主导职位。正在过去的25年中,我国稻谷种植面积终年正在2800万—3100万公顷支配,占三大主粮种植总面积的35%支配。稻谷年产量1.8亿—2亿吨(折合大米1.26亿-1.4亿吨)支配,约莫是我国农产物总产量的40%。我国稻谷种植区域散布及其普遍,以秦岭-淮河为分界线,可能划分为南北两大坐褥区种植区域。南方重要以种植籼稻 为主,占全播种面积的82%支配。个中长江流域水稻种植面积约占寰宇的18%支配;北方稻作区根本上以种植粳稻为主,其播种面积占寰宇水稻种植面积的18%支配。

  我国玉米种植区域散布普遍,拥有较强的地区分别,露出西南到东北45 对角线散布。因为中国拥有卓异的玉米种植前提,当局又出台了很多干系优惠战略,近年来我国的玉米种植面积露出陆续递增的趋向,截止2015年,我国玉米种植面积由2004年的2544万公顷到达了3811.66 万公顷,占三大主粮作物种植面积的比重也由2004年33.73%提拔到了41.22%。近几年,玉米是我国种植面积最广、产量最高的农产物种类。

  我国幼麦种植遍布寰宇,重要产区位于黄淮海和长江中下游地域。自2004年今后幼麦单产呈较安稳拉长趋向,播种面积永远维持正在2400万公顷支配,占三大主粮种植面积比重的28%支配。河南、山东、河北、安徽、江苏是五个主产省,2004--2014年五省产量占幼麦总产量约正在70%以上。个中河南省是第一大省,产量占比已到达26%。五省的幼麦播种面积也由1990年的34.49%上升到2013年的44.22%。可见幼麦构造露出尤其聚积趋向,坐褥构造的蜕变会影响到幼麦的国内总供应量。

  跟着社会经济的开展和农业身手的先进,农产物频年丰收,农产物动态平均中的负面效应也已日益杰出,给农产物坐褥和畅通带来了新的压力和抵触,农夫“丰产不丰收”的抵触也日益加重。于是,正在国度肆意发起供应侧变革的靠山下,通过裁减农产物过剩种类的种植面积、优化农产种类植组织来保护农产物商场价钱巩固就显得尤为紧张。

  近些年,中心出台了一系列战略,主动促进我国农业种植组织的调理。为加快我国东北部地域粮豆轮作、粮改饲以及耕地轮作歇耕试点任务,当局部分重要从这几个方面作试验性变革:一是饱吹东北地域发展粮豆轮作种植形式。测验以大豆、玉米轮行为主,油料作物、马铃薯等轮行为辅的坐褥体例;二是扩张粮改饲试点。正在前期变革的体验根源上,将粮改饲试点边界接续扩张,肆意扶帮具备范畴化、家产化的养殖场、饲料坐褥企业收储优异饲草料;三是主动探求并肆意发展耕地歇耕轨造试点。当局履行的耕地轮作、歇耕轨造等一系列试点,不只是对我国农产种类植组织调理紧张测验,也是对我国农业可陆续开展的紧张测验。

  农产物供求闭连对价钱的影响。总体上讲,农产物价钱的颠簸重要取决于农产物总供应平均的蜕变,而农产物产量的蜕变则会更直接的响应正在农产物价钱上。从史籍统计数据来看,我国农产物价钱根本上是依照“农产物产量推广——农产物价钱降落——农产物产量裁减——农产物价钱上升——农产物产量再推广” 的轮回轨迹运转(图3-5)。而分歧农产物种类的价钱与供应量的闭连上涌现有所分歧。总体来看,粮食供应量与价钱之间存正在较强的负干系性,个中玉米价钱与供应量的干系系数为0.787,存正在较强干系性。而幼麦和水稻行为我国重要的口粮种类,价钱受国度各项战略的影响相对较强,其干系性则相对较弱。

  从1990-2015年我国稻谷、幼麦和玉米三种农产物坐褥量结果可能发明,我国稻谷、幼麦和玉米三种农产物总产量露出出先推广后裁减再推广的转移轨迹(图3-6)。个中,总体1992-1998年农产物总产量涌现出递增趋向,1998年到达史籍最大值4.41亿吨;1999年开端逐步裁减,因为农产物坐褥受种植面积快速降落和干旱等天然患难等影响,2000年农产物总产量降落到3.94亿吨,2003年接续降落到史籍最低产量,仅为3.63亿吨;能够是因为天气前提刷新、国度选取耕地包庇和履行农产物变革战略、直接补贴战略等步击鼓励了农产物坐褥,2014-2015年我国三种农产物的总产量分手到达5.48亿吨和5.63亿吨。2015年与2000年斗劲,农产物总产量推广了16946.85万吨,其重要情由为农产物单产水准上升对总产量的孝敬水准进步了种植面积缩减的负面效应。2015年单产为6088.52公斤/公顷,比2000年单产拉长了23.26%,而2015年种植面积为9247.11 万公顷,较2000年7967.11万公顷的种植面积推广了16.07% 。

  我国三种农产物消费总量涌现出1993-2000年我国国内三大主粮消费量呈稳步拉长的态势,1993年消费总量为3.72亿吨,2000年推广到4.21亿吨;2000年开端映现较幼幅度降落并逐步迟钝上升,2011年消费总量到达最高值的4.62亿吨,比2000年推广了4098.6万吨,随后消费量开端开端逐年逐步下行,到2015年又开端有所回升,并赶速攀升到4.54亿吨的消费量。

  正在商场经济前提下,本钱核算是确定农产物价钱的最低经济边界的紧张目标之一。唯有无误地对坐褥本钱实行核算后,才有能够正在这一根源上合理地拟定价钱。坐褥本钱的上升或降落,往往会策动农产物价钱的相应蜕变,从而形成颠簸。平常境况下,农产物坐褥本钱降落会导致该种类本钱收益率抬高进而对促使该种类的种植面积推广最终导致该农产物价钱降落;农产物坐褥本钱上升则会导致该种类本钱收益率降落进而促使该种类的种植面积裁减而最终导致该农产物价钱上升。

  农产物坐褥的性子定夺了其坐褥进程中受天气蜕变的影响,天气蜕变平常可分为两种:寻常蜕变和特地蜕变,寻常蜕变即光照、降雨、积温等天气因子正在模范均值相近寻常颠簸,并可能促使农作物寻常滋长,这种蜕变平常对农产物坐褥较为有利,也即咱们凡是所说的风调雨顺的境况。天气特地蜕变,即天气因子偏离模范均值和散布,如咱们时时提及的“厄尔尼诺”和“拉尼娜”等天然景象,这种蜕变往往会酿成拥有患难性的气象情景,对农作物滋长作怪较大,进而导致农产物产量映现强烈负面颠簸,于是天然患难是农产物产量颠簸重要的表部冲锋身分。

  从实际境况来看,我国事一个天然患难多发的国度,从1990-2015年的统计数据来看,岁月我国均匀受灾面积为4432.7公顷,占农作物播种面积的40.57%;成灾面积均匀2306.7万公顷,成灾率均匀为52.04%。据统计,我国农产物减产幅度较大的年份,往往是由天然患难的爆发惹起的,而水灾和旱灾是我国目前最常见的天然患难类型。

  天然患难酿成的直接结果,即是农作物的减产。农作物产量的裁减,将直接影响到农产物现货商场供应量,进而会惹起农产物价钱的颠簸滚动。

  影响农产物期货商场价钱颠簸的身分还与期货商场本身微观组织相闭。期货商场是金融商场的紧张构成个别,期货价钱受繁多身分归纳效率的影响。同时由于期货商场的敏锐性,干系影响身分纤细许转移,便会赶速的正在期货商场上获得反应。期货商场上干系身分的转移会最直接地反应正在期货价钱的蜕变上。期货价钱是由繁多期货来往者正在一个相对封锁境遇下的来往所内,通过公然凑集竞价体例酿成的。本节重要从农产物期货商场的微观组织身分启航咨询理解我国农产物期货价钱转移的重要影响身分(图6)。

  天然危险与商场危险急急恐吓着农业坐褥和农夫收入。目前国际上较为大作的农业危险拘束器械有农产物期货期权、气象衍生品、农业保障等。农业危险拘束表面以为价钱危险最优的拘束器械是期货和期权,农产物期货有价钱发明、套期保值的功效,通过时货、期权来往可能有用转化和分裂价钱危险。黑龙江玉米农家以幼范畴为主,学问水准有限,危险认识不强,运用期货投资实行套期保值的农家并不多。气象衍生品可能转嫁农业坐褥中那些爆发率高耗损率幼的危险,我国现阶段还没有气象衍生品。农家不行以其行为危险拘束的器械。于是,咱们须要正在农家和期货公司之间成立一个桥梁,而起纽带效率的恰是保障公司。

  保障公司所推出的农业保障按其保障负担可分为收入保障、价钱保障。收入保障既保价钱又保产量,对农家收益有直接保护效率,但收入保障须要对每个投保人农家实行精采厘定,消耗多量人力物力导致运营出力不高。而农产物价钱保障比起收入保障更容易被农夫领受,它是以商定的农产物价钱为保障标的的一种农业保障,价钱可能是期货价钱或者是现货价钱。不过,古代保障表面请求可保危险是独立性危险,农产物价钱拥有显然的体例性特性,很难全体通过基于“大数定理”的保障正在期间和空间上分裂及转化。于是,必需运用期货商场的对冲机造实行拘束,即同时正在现货和期货两个商场前实行商品品种一样、数目相当、目标相反的来往,两个商场上爆发的损益互相抵消,就可能到达锁订价钱的主意。

  综上所述,“农业+保障+期货”的形式为分裂幼范畴农业谋划者面对商场价钱危险供应了一条新形式,而针对新形式下厘定保障费率的题目,是本文的重中之重。

  保障标的指保障所要保护的对象,它是保障收益的载体。本文设定独一的保障标的物为玉米。行为中国的三大粮食作物之一,玉米正在粮食作物中占据举足轻重的职位。比来几年,因为国度取缔临储战略后,玉米颠簸率有显然的上升,中持久的颠簸率均处于史籍高位,除此以表,国内的玉米商场映现供幼于求的局势,关于中国如许的玉米坐褥大国来说,这不只是一个经济题目,况且照样社会题目,于是玉米平和题目需获得珍贵。

  2016年通过黑龙江省农作物种类核定委员会核定的玉米种类共53种,重要种类有德美亚1号、绥玉7等。质料等第参照大连商品来往所玉米交割质料模范。

  玉米价钱保障行为一种新的保障产物,正在寰宇边界内发展有必然难度,本文设定黑龙江省行为玉米价钱保障营业试点。

  黑龙江省属于北方春播玉米区,种植轨造为一年一熟造,是中国玉米的主产区和紧张商品粮基地。黑龙江省有13个地市,分手为哈尔滨、齐齐哈尔、绥化、大庆、佳木斯、牡丹江、双鸭山、伊春、七台河、黑河、鸡西、鹤岗。保障负担边界为玉米的价钱危险,假使玉米价钱低于保障金额设定值,保障公司赐与投保人赔付。

  保障岁月,即保障合同商定的期间,也称为保护期,即保障人工被保障人供应保障保护的起止期间。保障岁月实在定有帮于保障产物的有用运转,充溢表现价钱保障包庇农家长处、巩固商场的效率。价钱保障保障岁月的设定重要思虑两大身分,一是应试虑投保产种类植收割的生物周期,二是为包管保障产物策画的科学合理,预防逆采选作为的映现。(宋淑婷,2013)

  按照上文玉米现货价钱颠簸顺序的咨询,保障限期可设定为11月(玉米聚积上市)至次年3月(下一播种期4月开端),为避免价钱危险属于体例性危险弗成保,将保障岁月可设定为一个月、三个月、六个月、一年四个分歧限期层次。

  金融产物订价技巧重假如精算订价法和无套利订价法。与保障估算干系的精算技巧是正在不行通过商场实行套期保值时所釆用的技巧,正在没有可供参考的套期保值政策时,订价的主题正在于对合约赔付统计特性的描写;无套利订价规律是指使用无套利的资产组合复造技巧,按照其他干系资产价钱确定须要订价资产的价钱。

  ①先与农家订立保障合同,保障价钱按照现货价钱指数正在一段光阴内的均匀值来确定。按照投保价钱和投保农产物的季候性,保障公司会采选特定的月份来购置场表期权实行危险对冲。正在该产物中,保障公司承当基差危险,农家不会承当基差危险。

  ②连接期货公司危险子公司的场表期权报价来策画价钱保障产物和保费。按照分歧的投保价钱和投保量,会供应阶梯型的投保产物供客户采选。正在该类型产物中,保障公司不承当基差危险,农家会有必然的基差危险。

  这种订价形式有以下特色:期货公司主导、保障公司将产物费率阶梯化应对分歧危险特性的农家、农家承当基差危险。

  正在危险拘束框架之下,以自给率高、客户组织合理和成交持仓巩固的玉米期货为代表,从当局、农家、保障公司、期货公司四大出席主体层面,对“农业+保障+期货”改进营业试点的全流程危险拘束机造实行了体例咨询。

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